성장주에 대해 그리고 CJ ENM에 대해

저의 개인적인 생각이 많이 포함된 내용이니, 실재와는 다를 수 있습니다.

주가는 무엇으로 결정되는가

주식은 미래의 실적예상을 포함하여 주가를 정하는 경향이 있습니다.

물론 그날그날의 수요공급에 의해 급등하거나 급락하기도 하지만,

결국 그 회사가 어느정도 성장하여 이런 실적을 낼 것이라는 생각이 그 기본이 된다고 할 수 있습니다.

가치주와 성장주

이런 관점에서 보면 주식은 가치주와 성장주로 구분할 수 있습니다.

가치주란 미래 성장 가능성보단, 지금 현재 가격이 너무 싼 경우입니다.

예를 들어 장부상 순자산이 100인데 주식가격은 50인 경우입니다.

성장주란 미래 성장 가능성으로 , 현재 가격을 평가 받는 것입니다.

상장된 총 주식의 주가수렴은 결국 PER 및 PBR 평균

우리나라의 주식은 PER10이나 PBR1이라는 관점에서 평균가격이 결정되곤 합니다.

미래성장가능성이 크면 두 수치가 평균보다 크고

미래성장가능성이 작으면 두 수치가 평균 아래가 됩니다.

 하지만 요즘에는 가치주보단 성장주가 큰 주목을 받고 있습니다.

즉, 미래 가치에 대한 기대가 주식시장의 중요한 요소가 되어가고 있다는 겁니다.

지금은 어디에 투자해야하나?

저는 보수적투자자여서인지 가치주에 주로 투자를 하게 됩니다.

성장주 투자에는 여러가지 걱정거리가 있습니다.

미래 성장가치를 어느정도 예상할 것인가도 쉽지 않지만,

미래성장가능성을 높여줄 기사가 언론에라도 나오면 추세에 따라 급등하는 주가에서

심리적요인도 많이 포함되어 주가가 결정되기 때문입니다.

하지만 지난 몇년간 코스피는 등락을 반복할 뿐 전체적인 상승이 나오지 않고 있어,

미래성장에 대한 꿈이 더욱 크게 반영되고 있습니다.

성장주의 성공시대라고 할 수 있죠..

가치주 평가방식에 부합되는 성장주 주식은?

여러 회사가 있겠습니다만, 여기서는 제가 분석하고 있는 CJ ENM을 소개하고자 합니다.

CJ ENM은 문화사업이라는 미래성장가능성이 있는 사업을 진행하고 있습니다.

컨텐츠를 만들고 판매하고 있죠. 그런 컨텐츠를 바탕으로 테마파크까지 만들려 하고 있습니다.

한국의 디즈니가 목표라는 회사입니다.

또한 CJ ENM에서 만드는 드라마, 예능 등은 공중파방송과 비교해도 손색없고, 

오히려 그들만의 특색을 더 보여주는 예도 많습니다. 

이런 CJ ENM의 사업분야를 뜯어보면 가치주의 조건에도 많은부분이 부합합니다.

오쇼핑 1.3조 (비슷한 규모의 GS홈쇼핑 참고) : 

→합병전가격도 이와 비슷함

넷마블 지분가치 2조

→ 1대 주주와 큰 차이 없는 지분율로 가치를 더 받을 수도 있음

CJ헬로 매각시 시장평가금액 0.5조 

→ 요즘 더 키운다는 말도 있지만, 매각 금액으로 산정

방송부문 0.3조 (SBS 참고)

→ CJ ENM의 방송점유율은 SBS와 비슷한 수준

스튜디오 드래곤 지분가치 2조 : 

→ 최대주주이며 중국에 지분 매각을 알아보고 있어 경쟁력이 더 강화 될 예정

엔터부문 0.5조 (yg, jyp등 참고) : 

→ 스톤뮤직을 중심으로 관련사를 모으고 있으며, 빅히트와 합작사 설립, 플레디스 인수등을 통해 대형 기획사가 되어가는 중. YG등의 주가를 참고하여 산정.

대략적인 사업부분만 평가해봐도 6조 이상입니다.

물론, 넷마블 및 스튜디오드래곤의 지분가치는 성장주여서 변동이 심한 편이긴 합니다만,

CJ ENM의 시장평가, 즉 시가총액은 현재 5조 중후반으로, 가치를 평가받고 있습니다.

또한 PER도 14정도로 납득가능한 수준입니다.

이정도만 봐서도 보수적투자자인 매수 가능성이 생겼습니다.

또한 최근 성장주 중심 주가 급등에도 부합시켜서요..